【规模】国有房企为冲规模大发永续债

    国有房企为冲规模大发永续债

当前逼仄的融资环境，让国企们也生出融资难的压力来。“一般仅限于政府债券，且不得已情况下才采用”的永续债被当作救兵再度搬了出来。

12月4日，金茂控股发布公告，全资附属方兴光耀有限公司3亿美元的优先担保永久资本证券完成发行。这笔永续债由金茂控股担保，初始派发率为6.9%，2021年12月上浮300个基点，所筹资金将用于全额赎回2019年3月份到期、年利率为5.75%的优先担保债券。以更高成本的永续债赎回较低利率的即将到期债券，金茂控股的资金压力可见一斑。

不独金茂控股，近期以来，保利发展、建发国际、北辰实业(2.900, -0.02, -0.68%)、中建国际、光明地产(3.810, 0.02, 0.53%)、越秀集团、中交建等纷纷加入永续债发行大军，预计规模近300亿元，发行的利率区间在4.58%~7.25%。

一位债券交易部研究主管指出，由于永续债不设还款期限，同时可不计入公司债务，具有去杠杆压力的高负债国企成为发行的中坚力量。而高票息的永续债对于部分投资机构也存在较大的吸引力，从而形成供需两旺。

“因为国有房企有很好的信用背书，且国内投资市场对这些风险识别能力相对较弱，所以永续债看起来特别适合高负债的国企。但永续债具有隐形性，后续成本更高，不断侵蚀房企利润，这种高代价使得不少企业和投资者却步。”国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲表示，境外市场对永续债会当作债务处理，国有房企去海外发行永续债不太适合。